今年７月～９月のＧＤＰ速報値が今日発表されました。今日の夕刊では各紙大きく扱っていて、どちらかと言えば好意的な評価が多いようです。
＜内閣府が14日発表した2016年７～９月期の国内総生産（ＧＤＰ）速報値は、物価変動の影響を除いた実質の季節調整値で前期比0.54％増、年率換算で2.2％増となった。プラスは３四半期連続。アジア向けを中心に輸出が伸び、国内でも住宅投資が堅調だった。一方、内需の２本柱である個人消費と設備投資はゼロ近傍で停滞した。＞
＜ことし７月から９月までのＧＤＰ＝国内総生産は、個人消費の伸び悩みが続く中、輸出の増加に支えられて、前の３か月と比べた伸び率はプラス０．５％、年率に換算してプラス２．２％となり、３期連続でプラスとなりました。＞
各社、３期連続プラスを強調し、その要因として輸出が伸びたことをしきりに報じています。３か月での伸びは季節調整済みの実質で前の期と比べて０．５％のプラス。この伸びが一年間持続すると仮定した年率換算では、２．２％のプラス成長としています。日経が見出しに取った２．２％プラスというのはそういう数字であって、３か月で２．２％伸びたわけではありません。
それにしても、この見出し２つを見ても実感とだいぶ離れていることに何となく居心地が悪くなります。プラスだプラスだと言われますが、本当にそうなのか？賃金もさほど伸びないし、ん～、なんだかなぁというモヤモヤが募っていませんか？発表されたＧＤＰの数字を見ると、その訳が何となく分かります。
まず、７月～９月期の季節調整済みＧＤＰ成長率を名目と実質で比べると、名目０．２％、実質０．５％。ＧＤＰの計算はまず名目値を出して、そこから物価の動向を織り込んで実質値を算出します。たとえば、名目４％成長で、物価上昇が２％だとすれば実質成長率は２％となるわけです。
今回は、名目が０．２％で、実質が０．５％。ということは、物価上昇がマイナス０．３％ということ。先のことは分からないので７月～９月に限ったことかもしれませんが、ついにデフレに逆戻りしてしまった可能性が高いわけです。
本来ならば、これは大問題。デフレ脱却は安倍政権の一丁目一番地のはずですから、事ここに至れば大規模なてこ入れをしなくてはいけません。内閣府側は冷夏や天候不順があったうえ、円高基調、原油安があったので物価が押し下がった旨の説明をしていて、一部の記事ではそのことに少し触れているものもありましたが、記事の後ろの方でちょこっと。個人消費や設備投資の足踏みなどに紙幅を割いています。
確かに、個人消費や設備投資は季節調整済みの実質で見ても寄与率０．０がずらっと並んでします。明るいのは民間住宅（寄与率０．１）ですが、これはマイナス金利に踏み込んだ日銀の金融緩和の効果でしょう。
また、公的需要の部分では政府最終消費支出はプラスだったんですが、問題は公的固定資本形成が前期比０．７％のマイナス。これは、政権が景気下支えのため予算の前倒し執行を続けてきましたが、少し息切れしてきたことが原因でしょう。
さらに、輸出が全体を引っ張った旨メディアは報じていますが、これもどうなのか？実質値では確かに輸出が伸びていますが、実際の取引の数字である名目値では輸出もマイナス。さらに、国内需要の冷え込みで輸入が４期連続でマイナスですから、『輸出－輸入』で表される純輸出ではプラスに作用します。輸出が増えたというよりも、輸入が減ったのでプラスになっているわけで、決して好感できる数字ではありません。
数字だけ見れば「緩やかな回復基調が続いている」（石原経済再生担当大臣）わけですが、内実は思いの外グラグラしているのではないでしょうか？
今回、前倒し執行の反作用で政府公的資本形成がマイナスに転じました。今後、第２次補正予算の早期執行しなくては、予算ショートで景気は息切れしてしまいます。さらに第３次補正予算の編成も視野に入れなくては、１０月～１２月期、１月～３月期の半年が心許なくなります。本来はまさに景気にとって正念場のはずですが、メディアがそうした報道をせず、表面を撫でるような見出しばかり。非常に心配です。杞憂であれば、それに越したことはないんですが...。
